fa مدل‌سازی تاثیر متغیرهای بازار پول بر شاخص بورس تهران: نقش تعدیل‌گر عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی با مدل ARDL پولی و مالی پولی و مالی كاربردي Applicable <span style="font-size:11pt"><span style="line-height:115%"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%"><span b="" style="font-family:" zar="">پژوهش حاضر به دنبال مدل‌سازی و بررسی تأثیر متغیرهای بازار پول بر عملکرد بازار سهام (بازار سرمایه) می‌باشد. متغیرهای بازار پول می‌توانند به طور مستقیم یا غیرمستقیم بر عملکرد بازار بورس تأثیر داشته باشند. در این پژوهش، به اثرگذاری نرخ بهره، نرخ ارز، نرخ تورم، نقدینگی و نرخ ذخیره قانونی بر شاخص قیمت سهام پرداخته شده است. همچنین بررسی تأثیر عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی بر رابطه متغیرهای پولی و شاخص کل قیمت سهام و چگونگی هدایت متغیرهای پولی و تأثیرگذاری آن‌ها بر بازار سهام، هدف دیگر پژوهش حاضر است</span></span></span><span dir="LTR" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%">.</span></span></span></span></span></span></span><br> <span dir="RTL" lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%"><span b="" style="font-family:" zar="">دوره زمانی پژوهش، یک دوره ده ساله از 1392 تا 1401 می‌باشد. </span></span></span><span style="font-size:11pt"><span style="line-height:115%"><span style="direction:rtl"><span style="unicode-bidi:embed"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""><span lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%"><span b="" style="font-family:" zar="">پژوهش حاضر به دنبال مدل‌سازی و بررسی تأثیر متغیرهای بازار پول بر عملکرد بازار سهام (بازار سرمایه) می‌باشد. متغیرهای بازار پول می‌توانند به طور مستقیم یا غیرمستقیم بر عملکرد بازار بورس تأثیر داشته باشند. در این پژوهش، به اثرگذاری نرخ بهره، نرخ ارز، نرخ تورم، نقدینگی و نرخ ذخیره قانونی بر شاخص قیمت سهام پرداخته شده است. همچنین بررسی تأثیر عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی بر رابطه متغیرهای پولی و شاخص کل قیمت سهام و چگونگی هدایت متغیرهای پولی و تأثیرگذاری آن‌ها بر بازار سهام، هدف دیگر پژوهش حاضر است</span></span></span><span dir="LTR" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%">.</span></span></span></span></span></span></span><br> <span dir="RTL" lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%"><span b="" style="font-family:" zar="">دوره زمانی پژوهش، یک دوره ده ساله از 1392 تا 1401 می‌باشد. </span></span></span><span dir="RTL" lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%"><span b="" style="font-family:" zar="">نتایج آزمون فرضیه‌ها به روش داده‌های سری زمانی فصلی و با استفاده از الگوی خودهمبسته با وقفه توزیع شده</span></span></span><span style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""> (ARDL) </span></span></span><span dir="RTL" lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%"><span b="" style="font-family:" zar="">نشان داد تأثیر </span></span></span><span dir="RTL" lang="AR-SA" style="font-size:13.0pt"><span style="line-height:115%"><span b="" style="font-family:" zar="">حجم پول و نرخ ارز بر شاخص کل قیمت سهام مثبت و معنادار است. اما اثرات نرخ بهره و نرخ ذخیره قانونی معنادار نمی‌باشد. از سوی دیگر، این پژوهش بر مبنای در نظر گرفتن شاخصی برای قطعیت سیاست‌های اقتصادی نشان می‌دهد که رابطه بین نرخ بهره بین بانکی، حجم پول، نرخ ذخیره قانونی و نرخ ارز با شاخص کل قیمت سهام تحت تأثیر عدم قطعیت سیاست‌های اقتصادی قرار می‌گیرد.</span></span></span> <table align="center" class="MsoTableGrid" style="border-collapse:collapse; border:none"> <tbody> <tr> <td style="border-bottom:2px double black; width:463px; padding:0in 7px 0in 7px; height:171px; border-top:2px double black; border-right:none; border-left:none" valign="top"><span style="font-size:12pt"><span style="line-height:115%"><span new="" roman="" style="font-family:" times="">The present study aims to model and investigate the impact of money market variables on stock market performance (capital market). Money market variables can directly or indirectly affect stock market performance. This research examines the influence of interest rates, exchange rates, inflation rates, liquidity, and legal reserve rates on the stock price index. Additionally, another objective of this study is to investigate the effect of economic policy uncertainty on the relationship between monetary variables and the aggregate stock price index, and how monetary variables are guided and their impact on the stock market. The research period spans ten years, from 1392 to 1401. The hypothesis testing results, using seasonal time series data and the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) model, indicated that the effect of money supply and exchange rate on the aggregate stock price index is positive and significant. However, the effects of the interest rate and legal reserve rate are not significant. Furthermore, based on an index for economic policy certainty, this research demonstrates that the relationship between the interbank interest rate, money supply, legal reserve rate, and exchange rate with the aggregate price index is influenced by economic policy uncertainty.</span></span></span><br> <span style="font-size:12pt"><span style="line-height:115%"><span new="" roman="" style="font-family:" times=""><span dir="RTL" lang="FA" style="font-size:9.0pt"><span style="line-height:115%"></span></span></span></span></span></td> </tr> </tbody> </table> متغیرهای پولی, شاخص بازار سهام, الگوی خودهمبسته با وقفه توزیع شده. Monetary variables, Stock market index, Autoregressive Distributed Lag (ARDL)model 37 60 http://jemr.khu.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-3001-1&slc_lang=fa&sid=1 Mohammad Kaveh Barahooei Jahanshahi محمدکاوه بهرامی kavehbahrami1998@gmail.com 100319475328460013964 100319475328460013964 Yes Imam Sadiq university دانشگاه امام صادق ع ali Barahooei Jahanshahi علی براهویی جهان شاهی Alijahan98@yahoo.com 100319475328460013965 100319475328460013965 No Imam Sadiq university دانشگاه امام صادق ع mehdi Sadeghi Shahedani مهدی صادقی شاهدانی sadeghi@isu.ac.ir 100319475328460013966 100319475328460013966 No Imam Sadiq university دانشگاه امام صادق ع