fa آزمون وجود حباب‌های چندگانه قیمت در بازار سهام: کاربرد روش سوپریمم عمومی دیکی- فولر تعمیم یافته پولی و مالی پولی و مالی كاربردي Applicable <p align="justify" style="direction: rtl;">با توجه به اهمیت و نقش بازار سرمایه در اقتصاد، بررسی ویژگی‌های آن همواره مورد توجه پژوهشگران این حوزه قرار داشته است. از این رو، هدف اصلی از پژوهش حاضر، آزمون وجود حباب‌‌های چندگانه قیمت در بازار سهام تهران است. برای این منظور، از داد‌ه‌های ماهانه شاخص قیمت کل و قیمت و سود برای دوره زمانی 1379:1- 1392:12 استفاده شده است. همچنین با توجه به انتقاد به روش‌های مرسوم بررسی حباب‌های قیمتی و همچنین امکان بروز بیش از یک حباب در سری زمانی مورد نظر، در این پژوهش، روش سوپریمم عمومی دیکی- فولر تعمیم یافته که به تازگی معرفی شده به کار گرفته شد. با استفاده از این روش، علاوه بر آزمون وجود حباب‌های چندگانه، امکان تعیین دوره‌های ایجاد و فروپاشی آنها نیز وجود دارد. نتایج پژوهش نشان داد که در دوره مورد بررسی، در دو بازه زمانی 1382:3- 1382:5 و 1383:12- 1384:7 فرضیه وجود حباب قیمتی در بازار سهام تایید می‌گردد.ر</p> <p>Given the importance and role of capital markets in the economy, its characteristics have been regarded by researchers in this field. Hence, the main purpose of the present study is testing the existence of multiple price bubbles in Tehran stock market. For this purpose, the monthly data on the total price index and price-dividend ratio for periods 2000 &ndash; 2013 has been used. In this study generalized supremum Augmented Dickey &ndash; Fuller test, which has been recently introduced, is used due to critical review of conventional methods of testing the bubbles and also the possibility of a multiple bubble in time series. In addition to the testing of multiple Bubbles, with using this method there is the possibility of determining their period of creation and decay. The results showed that in the period under review, in the period 2003:3 - 2003:5 and 2004:12 - 2005:7 hypotheses price bubble in the stock market is confirmed.</p> حباب‌های چندگانه قیمت, آزمون سوپریمم عمومی دیکی-فولر تعمیم یافته (GSADF), بازار سهام Multiple Price Bubble, Generalized Supremum Augmented Dickey – Fuller Test, Stock Market 7 33 http://jemr.khu.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-1014-2&slc_lang=fa&sid=1 Ahmad Jafari Samimi احمد جعفری صمیمی jafarisa@umz.ac.ir 10031947532846007582 10031947532846007582 No University of Mazandaran دانشگاه مازندران Roozbeh Balounejad Nouri روزبه بالونژادنوری Roozbeh_noury@yahoo.com 10031947532846007583 10031947532846007583 Yes University of Mazandaran دانشگاه مازندران