دوره 8، شماره 29 - ( 7-1396 )                   سال8 شماره 29 صفحات 35-7 | برگشت به فهرست نسخه ها

XML English Abstract Print

Download citation:
BibTeX | RIS | EndNote | Medlars | ProCite | Reference Manager | RefWorks
Send citation to:
behradmehr N, mehrara M, mazraati M, dadafarid H. Forecasting Risk Premium in Crude Oil futures Market with BVAR. jemr 2017; 8 (29) :7-35
URL: http://jemr.khu.ac.ir/article-1-1249-fa.html
بهرادمهر نفیسه، مهرآرا محسن، مزرعتی محمد، دادآفرید هادی. برآورد پاداش ریسک در بازار آتی های نفت خام با رویکرد خودرگرسیونی برداری بیزین. تحقیقات مدلسازی اقتصادی. 1396; 8 (29) :7-35

URL: http://jemr.khu.ac.ir/article-1-1249-fa.html

برآورد پاداش ریسک در بازار آتی های نفت خام با رویکرد خودرگرسیونی برداری بیزین
نفیسه بهرادمهر1 ، محسن مهرآرا1 ، محمد مزرعتی2 ، هادی دادآفرید* 3
1- دانشکده اقتصاد دانشگاه تهران
2- موسسه مطالعات بین المللی انرژی
3- دانشکده اقتصاد دانشگاه تهران ، dadafarid.h@alumni.ut.ac.ir
چکیده:   (6691 مشاهده)
در این مقاله، وجود پاداش ریسک(تفاوت بین قیمت آتی­ ها و قیمت نقدی مورد انتظار) در بازار آتی های نفت خام آمریکا طی دوره ۱۹۸۹:۰۱ تا ۲۰۱۲:۱۱ بررسی شده است و پس از آن تغییرپذیر بودن پاداش ریسک در طول زمان توضیح داده است. همچنین با استفاده از مدل‌های خودرگرسیون برداری بیزین(BVAR) و خودرگرسیون برداری(VAR)، پاداش ریسک در افق‌های زمانی مختلف در بازار آتی های نفت خام آمریکا پیش‌بینی می‌شود. نتایج تحقیق نشان می­ دهد که در سطح معناداری ۱۰ درصد در تمامی افق­ های زمانی (یک ماهه، دو ماهه، سه ماهه و چهار ماهه) وجود پاداش ریسک در بازار آتی های نفت خام آمریکا تایید می­ شود و از طرفی دیگر، با توجه به مقایسه RMSEمدل­ های مختلف BVAR و VAR، بهتر بودن پیش­ بینی­ های پاداش ریسک توسط  مدل­ های BVAR نسبت به مدل­ های VAR تایید می شود.
واژه‌های کلیدی: قیمت نقدی مورد انتظار، قیمت آتی‌هاٰ، پاداش ریسک، نفت خام آمریکا (WTI)، مدل BVAR
متن کامل [PDF 4501 kb]   (1752 دریافت)    
نوع مطالعه: كاربردي | موضوع مقاله: انرژی، منابع و محیط زیست
دریافت: 1395/4/30 | پذیرش: 1396/7/17 | انتشار: 1396/9/25
فهرست منابع
1.  Borissov, B. (1997) ; BVAR Modelling in the Presence of Outliers; A Master thesis. University of Toledo: Department of Economics. http://www.utoledo. com/student/thesis
2.  Chernenko, S. V., Schwarz, K. B., Wright, J. H. (2004). The Information Content of Forward and Futures Prices: Market expectations and the price of risk. Board of Governors of the Federal Reserve System, International Finance Discussion Papers, No. 808. [DOI:10.2139/ssrn.560386]
3.  Chinn, M., LeBlanc, M., Coibion, O. (2005). The Predictive Content of Energy Futures: An Update on Petroleum, Natural gas, Heating Oil and Gasoline. NBER Working Paper No. 11033, February. [DOI:10.3386/w11033]
4.  Considine, T. J., & Larson, D. F. (2001). Risk Premiums on Inventory Assets: The Case of Crude Oil and Natural Gas. The Journal of Futures Markets, 21, 109-126. https://doi.org/10.1002/1096-9934(200102)21:2<109::AID-FUT1>3.0.CO;2-A [DOI:10.1002/1096-9934(200102)21:23.0.CO;2-A]
5. https://doi.org/10.1002/1096-9934(200102)21:2<109::AID-FUT1>3.0.CO;2-A https://doi.org/10.1002/1096-9934(200102)21:2<109::AID-FUT1>3.0.CO;2-A [DOI:10.1002/1096-9934(200102)21:23.0.CO;2-A]
6. https://doi.org/10.1002/1096-9934(200102)21:2<109::AID-FUT1>3.0.CO;2-A https://doi.org/10.1002/1096-9934(200102)21:2<109::AID-FUT1>3.0.CO;2-A [DOI:10.1002/1096-9934(200102)21:23.0.CO;2-A]
7. https://doi.org/10.1002/1096-9934(200102)21:2<109::AID-FUT1>3.0.CO;2-A https://doi.org/10.1002/1096-9934(200102)21:2<109::AID-FUT1>3.0.CO;2-A [DOI:10.1002/1096-9934(200102)21:23.0.CO;2-A]
8.  Cootner, P. H. (1960). Returns to Speculators: Telser vs. keynes, Journal of Political Economy, 68, 396-404. [DOI:10.1086/258347]
9.  Deaves, R., & Krinsky, I. (1995). Do Futures Prices for Commodities Embody, Risk Premiums?. The Journal of Futures Markets, (15) 6, 637-648. [DOI:10.1002/fut.3990150604]
10.  Derakhshan, M. (2011). Derivatives and Risk Management in Oil Markets. Second Edition, Tehran: Institute of International Energy Studies, 543-564.
11.  Fama, E., & French, K. (1987) Commodity Futures Prices: Some Evidence on Forecast Power, Premiums, and The Theory of Storage. Journal of Business, (60)1, 55-73. [DOI:10.1086/296385]
12.  Faridzad, A., & Mohajeri, A. (2011). Investigating of Crude Price Relationships in Spot Markets and Futures Markets Based on Basis of Risk and Crude Oil StorageUsing GARCH Model. Journal of Economic Modeling Research, 5, 75-103.
13.  Gorton, G., Hayashi, F., Rouwenhorst, K. G. ( 2012). The Fundamentals of Commodity Futures Returns. National Bureau of Economic Research. [DOI:10.1093/rof/rfs019]
14.  Hicks, J.R. (1939). Value and Capital. Oxford: Oxford University Press.
15.  Kaldor, N. (1939). Speculation and Economic Stability. Review of Economic Studies, 7, 1.-27. [DOI:10.2307/2967593]
16.  Karlsson, L.S & Kadiyala, K.R. (1993). Forecasting with Generelized Bayesian Vector Autoregressions. Journal of Forecasting, 12. [DOI:10.1002/for.3980120314]
17.  Kellard, N., Newbold, P., Rayner, T., Ennew, C. (1999). The Relative Efficiency of Commodity Futures Markets. The Journal of Futures Markets, 19, 413-432. https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199906)19:4<413::AID-FUT2>3.0.CO;2-F [DOI:10.1002/(SICI)1096-9934(199906)19:43.0.CO;2-F]
18. https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199906)19:4<413::AID-FUT2>3.0.CO;2-F https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199906)19:4<413::AID-FUT2>3.0.CO;2-F [DOI:10.1002/(SICI)1096-9934(199906)19:43.0.CO;2-F]
19. https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199906)19:4<413::AID-FUT2>3.0.CO;2-F https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199906)19:4<413::AID-FUT2>3.0.CO;2-F [DOI:10.1002/(SICI)1096-9934(199906)19:43.0.CO;2-F]
20. https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199906)19:4<413::AID-FUT2>3.0.CO;2-F https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199906)19:4<413::AID-FUT2>3.0.CO;2-F [DOI:10.1002/(SICI)1096-9934(199906)19:43.0.CO;2-F]
21.  Keynes, J. M. (1930). A Treatise on Money. Volume II, London: MacMillan.
22.  Litterman, R.B. (1981). A Bayesian Procedure for Forecasting with Vector Autoregression. Federal Reserve Bank of Minneapolis, Working paper.
23.  Mazraati, M. (1999) ; Comparison of prediction performance in VAR and BVAR models (demand for major energy in Iran); Ph.D thesis, University of Tehran: Faculty of Economics.
24.  Melolinna, M. (2011). What Explains Risk Premia in Crude Oil Futures?. Monetary Policy and Research Department, Bank of Finland Research Discussion Papers. [DOI:10.2139/ssrn.1763231]
25.  Moosa, I. A., & Al-Loughani, N. E. (1994). Unbiasedness and Time Varying Risk Premia in The Crude Oil Futures Mrket. Energy Economics, 16, 99-105. [DOI:10.1016/0140-9883(94)90003-5]
26.  Pagano, P., & Pisani, M. (2009). Risk-Adjusted Forecasts of Oil Prices. The B.E. Journal of Macroeconomics.(9)6, 1-26. [DOI:10.2202/1935-1690.1626]
28.  Peroni, E., & McNown, R. (1998). Noninformative and Informative Tests of Effciency in Three Energy Futures Markets. The Journal of Futures Markets, 18, 939-964. https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199812)18:8<939::AID-FUT4>3.0.CO;2-4 [DOI:10.1002/(SICI)1096-9934(199812)18:83.0.CO;2-4]
29. https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199812)18:8<939::AID-FUT4>3.0.CO;2-4 https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199812)18:8<939::AID-FUT4>3.0.CO;2-4 [DOI:10.1002/(SICI)1096-9934(199812)18:83.0.CO;2-4]
30. https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199812)18:8<939::AID-FUT4>3.0.CO;2-4 https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199812)18:8<939::AID-FUT4>3.0.CO;2-4 [DOI:10.1002/(SICI)1096-9934(199812)18:83.0.CO;2-4]
31. https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199812)18:8<939::AID-FUT4>3.0.CO;2-4 https://doi.org/10.1002/(SICI)1096-9934(199812)18:8<939::AID-FUT4>3.0.CO;2-4 [DOI:10.1002/(SICI)1096-9934(199812)18:83.0.CO;2-4]
32.  Pindyck, R. (2001). The Dynamics of Commodity Spot and Futures Markets: A Primer. The Energy Journal, 22, 1-29. [DOI:10.5547/ISSN0195-6574-EJ-Vol22-No3-1]
33.  Theil, H., & Goldberger, A. (1961). On Pure and Mixed Estimation in Economics. International Economic Review, 2, 65-78. [DOI:10.2307/2525589]
34.  Todd, R.M. (1990). Improving Economic Forecasting with Bayesian Vector Autoregression. Edited in: "Modelling Economic Series, Editor: Granger C.W.J, Oxford University Press.
ارسال نظر درباره این مقاله : نام کاربری یا پست الکترونیک شما:
CAPTCHA
ارسال پیام به نویسنده مسئول

بازنشر اطلاعات
Creative Commons License این مقاله تحت شرایط Creative Commons Attribution-NonCommercial 4.0 International License قابل بازنشر است.

کلیه حقوق این وب سایت متعلق به فصلنامه تحقیقات مدلسازی اقتصادی می باشد.

طراحی و برنامه نویسی : یکتاوب افزار شرق

© 2024 CC BY-NC 4.0 | Journal of Economic Modeling Research

Designed & Developed by : Yektaweb