Journal of Economic Modeling Research
تحقیقات مدلسازی اقتصادی
jemr
Literature & Humanities
http://jemr.khu.ac.ir
1
admin
2228-6454
2538-4163
10.52547/jemr
fa
jalali
1390
7
1
gregorian
2011
10
1
2
5
online
1
fulltext
fa
بررسی روابط قیمتی نفت خام در بازارهای اسپات و آتیها بر اساس ریسک مبنا و ذخیره ی نفت خام با استفاده از مدل GARCH
Examination of Crude Oil Prices Relationships in Spot and Futures Markets Based on the Basis Risk and Crude Oil Inventory: Using GARCH Model
انرژی، منابع و محیط زیست
انرژی، منابع و محیط زیست
كاربردي
Applicable
<p style="DIRECTION: rtl"> از یک سو، ماهیت دوگانهی نفت خام به عنوان یک کالای فیزیکی و دارایی مالی و از سوی دیگر، وجود عوامل متعدد تأثیرگذار بر بازارهای اسپات و آتیهای نفت خام موجب شده است که تحلیل روابط متغیرهای اصلی این بازارها پیچیدهتر شود. هدف اصلی این مطالعه، بررسی روابط قیمتهای نفتخام در بازارهای اسپات و آتیها و اثرگذاری موجودی ذخایر و ریسک مبنای تعدیل شده بر اساس نرخ بهره بازارهای مالی بر تغییرات قیمتهای مذکور است. به منظور انجام این مطالعه، سری زمانی اطلاعات ماهانه مربوط به قیمت اسپات و آتیهای نفت خام WTI ، ذخایر تجاری نفت خام و ریسک مبنای تعدیل شده در دورهی زمانی ژانویه 1986 تا دسامبر 2010، استخراج شده است. همچنین، با توجه به وجود نوسانهای غیرقابل پیشبینی و عدم اطمینان در متغیرهای بررسی شده، در این مطالعه از رویکرد مدلسازی GARCH استفاده شده است. نتایج به دست آمده نشان میدهد که رابطهی مثبت و معنیداری میان تغییرات قیمت آتیها و تغییرات قیمت اسپات نفت خام وجود دارد. همچنین، تغییرات ریسک مبنا میتواند از یک تا سه دورهی گذشته بر قیمتهای آتیها و اسپات اثرگذار باشد و میزان موجودی ذخایر نفت خام با یک دوره وقفه، اثر منفی بر تغییرات قیمت اسپات نفت خام دارد. </p>
The crude oil is both a commodity and a financial asset. As there are many factors affecting the crude oil spot and futures markets, the analysis of the relationship between major factors of these markets is complicated. The main objective of this paper is to investigate the relationship between the price of crude oil in spot and futures market and identify the effect of the crude oil inventory and the interest-adjusted basis risk on these price changes. The monthly data of WTI spot and futures prices, WTI crude oil inventory and interest-adjusted basis risk are from EIA (Energy Information Administration) database. The data period is from January 1986 to December 2010. Due to the unpredictable volatilities and uncertainties in variables, the GARCH error process models are used. Empirical results show that there is a positive, strong and significant relationship between the spot crude oil price changes and futures prices. Additionally, the basis risk changes can affect the spot and futures crude oil prices up to three lags. Also, crude oil inventory changes have a negative effect on the spot crude oil price changes with one lag.
قیمت اسپات، قیمت آتیها، موجودی ذخایر نفت خام، ریسک مبنای تعدیل شده
Spot Price, Futures Price, Inventory, Adjusted Basis Risk
75
102
http://jemr.khu.ac.ir/browse.php?a_code=A-10-492-1&slc_lang=fa&sid=1
Ali
Faridzad
علی
فریدزاد
Alifaridzad@yahoo.com
10031947532846001907
10031947532846001907
Yes
Allemeh Tabatabaei
دانشگاه علامه طباطبائی
Parisa
Mohajeri
پریسا
مهاجری
parisa_m2369@yahoo.com
10031947532846001908
10031947532846001908
No
Allemeh Tabatabaei
دانشگاه علامه طباطبائی